Translation of "Monetary tightening" in German
																						But
																											monetary
																											tightening
																											would
																											weaken
																											already-slow
																											growth.
																		
			
				
																						Aber
																											eine
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											würde
																											das
																											bereits
																											jetzt
																											langsame
																											Wachstum
																											weiter
																											schwächen.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						There
																											are
																											four
																											main
																											reasons
																											for
																											tightening
																											monetary
																											policy:
																		
			
				
																						Es
																											gibt
																											vier
																											Hauptgründe
																											für
																											die
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik:
															 
				
		 CCAligned v1
			
																						But
																											when
																											and
																											how
																											the
																											Fed
																											will
																											begin
																											tightening
																											monetary
																											policy
																											remains
																											unclear.
																		
			
				
																						Unklar
																											bleibt
																											allerdings,
																											wann
																											und
																											wie
																											die
																											Fed
																											mit
																											der
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											beginnen
																											wird.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						At
																											first
																											this
																											gave
																											rise
																											tofears
																											that
																											the
																											ECB
																											would
																											react
																											by
																											over-tightening
																											monetary
																											policy.
																		
			
				
																						Zuerst
																											ließ
																											dies
																											Befürchtungen
																											aufkommen,
																											dass
																											die
																											EZB
																											darauf
																											mit
																											einer
																											verschärften
																											Geldpolitik
																											reagierenkönnte.
															 
				
		 EUbookshop v2
			
																						However,
																											a
																											further
																											monetary
																											tightening
																											by
																											itself,
																											would
																											not
																											lead
																											to
																											a
																											sustainable
																											improvement
																											in
																											the
																											balance
																											of
																											payments.
																		
			
				
																						Eine
																											weitere
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											allein
																											würde
																											jedoch
																											keine
																											nachhaltige
																											Verbesserung
																											der
																											Zahlungsbilanz
																											bewirken.
															 
				
		 EUbookshop v2
			
																						The
																											better
																											the
																											indicator,
																											the
																											more
																											likely
																											it
																											would
																											put
																											pressure
																											on
																											tightening
																											monetary
																											policy
																		
			
				
																						Umso
																											besser
																											der
																											Indikator,
																											umso
																											wahrscheinlicher
																											würde
																											dies
																											Druck
																											auf
																											eine
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											ausüben.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						The
																											US
																											stepped
																											up
																											the
																											pace
																											of
																											tightening
																											monetary
																											policy
																											due
																											to
																											the
																											rising
																											inflation
																											rate.
																		
			
				
																						In
																											den
																											USA
																											hat
																											die
																											Geldpolitik
																											aufgrund
																											der
																											anziehenden
																											Inflation
																											das
																											Tempo
																											der
																											geldpolitischen
																											Straffung
																											erhöht.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						Further
																											monetary
																											tightening
																											would
																											be
																											needed,
																											however,
																											to
																											signal
																											a
																											pending
																											slowdown
																											or
																											recession.
																		
			
				
																						Es
																											bräuchte
																											jedoch
																											eine
																											weitere
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik,
																											um
																											eine
																											bevorstehende
																											Abschwächung
																											oder
																											Rezession
																											anzuzeigen.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						This
																											will
																											allow
																											the
																											Federal
																											Reserve
																											to
																											end
																											its
																											monetary
																											tightening
																											or
																											at
																											least
																											take
																											a
																											break.
																		
			
				
																						Damit
																											kann
																											die
																											Federal
																											Reserve
																											ihre
																											geldpolitische
																											Straffung
																											beenden
																											oder
																											zumindest
																											eine
																											Pause
																											einlegen.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						The
																											Fed
																											is
																											likely
																											to
																											continue
																											its
																											gradual
																											monetary
																											tightening
																											due
																											to
																											record
																											low
																											unemployment
																											figures.
																		
			
				
																						Die
																											Fed
																											dürfte
																											ihre
																											allmähliche
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											weiterhin
																											durch
																											niedrigen
																											Arbeitslosenzahl
																											zu
																											erfassen.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						Despite
																											moderate
																											monetary
																											tightening,
																											credit
																											growth
																											has
																											remained
																											strong
																											in
																											a
																											number
																											of
																											EMEs.
																		
			
				
																						Trotz
																											einer
																											moderaten
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											verzeichneten
																											eine
																											Reihe
																											aufstrebender
																											Volkswirtschaften
																											erneut
																											ein
																											kräftiges
																											Kreditwachstum.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						But
																											a
																											rising
																											euro
																											–
																											pushed
																											higher
																											by
																											excessively
																											early
																											monetary
																											tightening
																											by
																											the
																											ECB
																											–
																											implies
																											more
																											real
																											appreciation,
																											further
																											undermining
																											competitiveness.
																		
			
				
																						Doch
																											ein
																											steigender
																											Euro
																											–
																											der
																											durch
																											eine
																											verfrühte
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											durch
																											die
																											EZB
																											noch
																											weiter
																											in
																											die
																											Höhe
																											getrieben
																											wird
																											–
																											impliziert
																											eine
																											neuerliche
																											reale
																											Aufwertung,
																											die
																											die
																											Wettbewerbsfähigkeit
																											weiter
																											unterminiert.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						The
																											only
																											effective
																											anti-inflation
																											strategy
																											entails
																											aggressive
																											monetary
																											tightening
																											that
																											takes
																											policy
																											rates
																											into
																											the
																											restrictive
																											zone.
																		
			
				
																						Die
																											einzige
																											wirksame
																											Strategie
																											zur
																											Inflationsbekämpfung
																											beinhaltet
																											eine
																											aggressive
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik,
																											die
																											die
																											Leitzinsen
																											in
																											den
																											restriktiven
																											Bereich
																											bringt.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						Likewise
																											,
																											the
																											boom
																											in
																											the
																											United
																											Kingdom
																											in
																											the
																											same
																											period
																											,
																											which
																											eventually
																											required
																											severe
																											monetary
																											tightening
																											,
																											can
																											be
																											partly
																											traced
																											back
																											to
																											attempts
																											to
																											shadow
																											the
																											Deutsche
																											Mark
																											despite
																											upward
																											pressures
																											on
																											the
																											currency
																											.
																		
			
				
																						Auch
																											die
																											Wirtschaftshausse
																											,
																											die
																											zur
																											gleichen
																											Zeit
																											im
																											Vereinigten
																											Königreich
																											zu
																											verzeichnen
																											war
																											und
																											die
																											letztlich
																											zu
																											einer
																											tiefgreifenden
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											führte
																											,
																											läßt
																											sich
																											zum
																											Teil
																											auf
																											den
																											Versuch
																											zurückverfolgen
																											,
																											die
																											Kursentwicklung
																											des
																											Pfund
																											Sterling
																											trotz
																											eines
																											Aufwertungsdrucks
																											an
																											die
																											der
																											D-Mark
																											zu
																											binden
																											.
															 
				
		 ECB v1
			
																						If
																											food
																											inflation
																											recedes
																											further,
																											and
																											the
																											headline
																											inflation
																											rate
																											starts
																											to
																											converge
																											on
																											the
																											3%
																											core
																											(non-food)
																											rate,
																											the
																											result
																											will
																											be
																											the
																											equivalent
																											of
																											"passive
																											monetary
																											tightening"
																											in
																											real
																											(inflation-adjusted)
																											terms
																											–
																											precisely
																											what
																											the
																											inflation-prone
																											Chinese
																											economy
																											needs.
																		
			
				
																						Falls
																											die
																											Nahrungsmittelinflation
																											weiter
																											zurückgeht
																											und
																											die
																											Gesamtinflationsrate
																											sich
																											der
																											Kernrate
																											(ohne
																											Lebensmittel)
																											von
																											3%
																											annähert,
																											wird
																											das
																											Ergebnis
																											real
																											(inflationsbereinigt)
																											auf
																											eine
																											„passive
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik“
																											hinauslaufen
																											–
																											genau,
																											was
																											die
																											zur
																											Inflation
																											neigende
																											chinesische
																											Volkswirtschaft
																											braucht.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						I
																											have
																											believed
																											for
																											some
																											months
																											that
																											the
																											Fed
																											should
																											start
																											tightening
																											monetary
																											policy
																											to
																											reduce
																											the
																											risks
																											of
																											financial
																											instability
																											caused
																											by
																											the
																											behavior
																											of
																											investors
																											and
																											lenders
																											in
																											response
																											to
																											the
																											prolonged
																											period
																											of
																											exceptionally
																											low
																											interest
																											rates
																											since
																											the
																											2008
																											financial
																											crisis.
																		
			
				
																						Seit
																											einigen
																											Monaten
																											bin
																											ich
																											bereits
																											der
																											Ansicht,
																											die
																											Fed
																											sollte
																											ihre
																											Geldpolitik
																											straffen,
																											um
																											die
																											Risiken
																											finanzieller
																											Instabilität
																											zu
																											verringern
																											–
																											Risiken,
																											die
																											durch
																											das
																											Verhalten
																											von
																											Investoren
																											und
																											Kreditgebern
																											aufgrund
																											der
																											längeren
																											Periode
																											außergewöhnlich
																											niedriger
																											Zinsen
																											nach
																											der
																											Finanzkrise
																											von
																											2008
																											verursacht
																											wurden.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						The
																											ECB’s
																											paltry
																											rate
																											hike
																											in
																											December,
																											together
																											with
																											the
																											supine
																											promise
																											of
																											no
																											plans
																											for
																											further
																											monetary
																											tightening,
																											demonstrates
																											that
																											Trichet
																											is
																											no
																											Duisenberg.
																		
			
				
																						Die
																											dürftige
																											Zinserhöhung
																											der
																											EZB
																											im
																											Dezember
																											–
																											im
																											Verbund
																											mit
																											dem
																											kraftlosen
																											Versprechen,
																											dass
																											es
																											keine
																											weiteren
																											Pläne
																											für
																											ein
																											Anziehen
																											der
																											Geldpolitik
																											gäbe
																											–
																											zeigt,
																											dass
																											Trichet
																											kein
																											Duisenberg
																											ist.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						One
																											hears
																											the
																											same
																											sort
																											of
																											rhetoric
																											today
																											from
																											Trump,
																											both
																											when
																											he
																											criticizes
																											the
																											US
																											Federal
																											Reserve
																											for
																											tightening
																											monetary
																											policy
																											and
																											when
																											he
																											claims
																											–
																											falsely
																											–
																											that
																											China
																											is
																											artificially
																											depreciating
																											the
																											renminbi.
																		
			
				
																						Heute
																											vernimmt
																											man
																											die
																											gleiche
																											Art
																											Rhetorik
																											von
																											Trump,
																											wenn
																											er
																											die
																											amerikanische
																											Notenbank
																											Federal
																											Reserve
																											wegen
																											der
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											kritisiert
																											und
																											wenn
																											er
																											-
																											fälschlicherweise
																											-
																											behauptet,
																											China
																											würde
																											den
																											Renminbi
																											künstlich
																											abwerten.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						As
																											monetary
																											tightening
																											reveals
																											the
																											vulnerabilities
																											in
																											the
																											real
																											economy,
																											the
																											collapse
																											of
																											asset-price
																											bubbles
																											will
																											trigger
																											another
																											economic
																											crisis
																											–
																											one
																											that
																											could
																											be
																											even
																											more
																											severe
																											than
																											the
																											last,
																											because
																											we
																											have
																											built
																											up
																											a
																											tolerance
																											to
																											our
																											strongest
																											macroeconomic
																											medications.
																		
			
				
																						Wenn
																											die
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											die
																											Schwächen
																											in
																											der
																											Realwirtschaft
																											aufzeigt,
																											wird
																											das
																											Platzen
																											der
																											Vermögenspreisblasen
																											eine
																											neuerliche
																											Wirtschaftskrise
																											auslösen,
																											die
																											sogar
																											noch
																											schwerer
																											ausfallen
																											könnte
																											als
																											die
																											letzte,
																											weil
																											wir
																											inzwischen
																											eine
																											Toleranz
																											gegen
																											unsere
																											stärksten
																											makroökonomischen
																											Medikamente
																											entwickelt
																											haben.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						For
																											most
																											countries,
																											what
																											we
																											are
																											seeing
																											is
																											a
																											recalibration
																											as
																											investors
																											incorporate
																											the
																											risk
																											that
																											China’s
																											GDP
																											might
																											rise
																											more
																											slowly,
																											the
																											US
																											Federal
																											Reserve
																											might
																											start
																											tightening
																											monetary
																											conditions
																											more
																											quickly,
																											and
																											policy
																											backsliding
																											in
																											many
																											countries
																											might
																											undermine
																											potential
																											growth.
																		
			
				
																						Was
																											die
																											meisten
																											Länder
																											angeht,
																											erleben
																											wir
																											derzeit
																											eine
																											Neukalibrierung,
																											bei
																											der
																											die
																											Anleger
																											die
																											Risiken
																											eines
																											langsameren
																											BIP-Wachstums
																											in
																											China,
																											einer
																											rascheren
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											durch
																											die
																											US
																											Federal
																											Reserve
																											und
																											der
																											Möglichkeit,
																											dass
																											politische
																											Rückfälle
																											in
																											alte
																											Fehler
																											in
																											vielen
																											Ländern
																											das
																											potenzielle
																											Wachstum
																											untergraben
																											könnten,
																											in
																											die
																											Kurse
																											einzupreisen.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						The
																											first
																											misstep
																											was
																											the
																											ECB’s
																											delay
																											in
																											tightening
																											monetary
																											policy,
																											long
																											after
																											it
																											had
																											become
																											obvious
																											that
																											interest
																											rates
																											had
																											been
																											held
																											too
																											low
																											(at
																											2%)
																											for
																											too
																											long
																											(from
																											June
																											2003
																											to
																											December
																											2005).
																		
			
				
																						Die
																											erste
																											Fehlentscheidung
																											war
																											das
																											Zögern
																											der
																											EZB,
																											ihre
																											Geldpolitik
																											zu
																											straffen,
																											obwohl
																											seit
																											langem
																											klar
																											war,
																											dass
																											die
																											Zinssätze
																											zu
																											lange
																											(von
																											Juni
																											2003
																											bis
																											Dezember
																											2005)
																											zu
																											niedrig
																											(bei
																											2
																											%)
																											gehalten
																											worden
																											waren.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						There
																											is
																											at
																											least
																											some
																											evidence
																											that
																											the
																											PBOC
																											has
																											already
																											resumed
																											monetary
																											tightening
																											in
																											an
																											effort
																											to
																											impose
																											a
																											controlled
																											credit
																											crunch
																											on
																											the
																											country’s
																											shadow
																											banking
																											sector.
																		
			
				
																						Einiges
																											deutet
																											darauf
																											hin,
																											dass
																											die
																											Chinesische
																											Volksbank
																											ihre
																											Geldpolitik
																											bereits
																											wieder
																											verschärft,
																											um
																											den
																											Schattenbankensektor
																											des
																											Landes
																											einer
																											kontrollierten
																											Kreditklemme
																											auszusetzen.
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						How
																											worried
																											should
																											businesses,
																											investors,
																											and
																											policymakers
																											around
																											the
																											world
																											be
																											about
																											the
																											end
																											of
																											near-zero
																											interest
																											rates
																											and
																											the
																											start
																											of
																											the
																											first
																											monetary-tightening
																											cycle
																											since
																											2004-2008?
																		
			
				
																						Wieviel
																											Angst
																											müssen
																											Unternehmen,
																											Investoren
																											und
																											Politiker
																											aus
																											aller
																											Welt
																											vor
																											dem
																											Ende
																											der
																											Nullzinsen
																											und
																											dem
																											Beginn
																											des
																											ersten
																											geldpolitischen
																											Straffungszyklus
																											seit
																											2004-2008
																											haben?
															 
				
		 News-Commentary v14
			
																						As
																											the
																											Fed’s
																											monetary-policy
																											tightening
																											becomes
																											a
																											reality,
																											the
																											World
																											Bank
																											predicts
																											that
																											capital
																											flows
																											to
																											developing
																											countries
																											will
																											fall
																											from
																											4.6%
																											of
																											their
																											GDP
																											in
																											2013
																											to
																											around
																											4%
																											in
																											2016.
																		
			
				
																						Die
																											Weltbank
																											prognostiziert
																											angesichts
																											der
																											derzeitigen
																											Straffung
																											der
																											Geldpolitik
																											durch
																											die
																											Fed,
																											dass
																											sich
																											die
																											Kapitalflüsse
																											in
																											die
																											Entwicklungsländer
																											von
																											4,6%
																											ihres
																											BIP
																											im
																											Jahre
																											2013
																											auf
																											rund
																											4%
																											in
																											2016
																											verringern
																											werden.
															 
				
		 News-Commentary v14