Translation of "Sovereign issuers" in German
																						The
																											initial
																											amounts
																											and
																											additional
																											incremental
																											levels
																											for
																											sovereign
																											issuers
																											shall
																											be
																											determined
																											on
																											the
																											basis
																											of
																											the
																											following
																											factors:
																		
			
				
																						Die
																											Ausgangsbeträge
																											und
																											ergänzenden
																											Schwellenbeträge
																											für
																											öffentliche
																											Emittenten
																											werden
																											anhand
																											folgender
																											Faktoren
																											bestimmt:
															 
				
		 DGT v2019
			
																						There
																											was
																											increased
																											demand
																											from
																											international
																											banks
																											and
																											sovereign
																											issuers
																											for
																											individual
																											solutions
																											in
																											the
																											interest
																											rate
																											derivatives
																											business.
																		
			
				
																						Internationale
																											Banken
																											und
																											staatliche
																											Emittenten
																											fragten
																											verstärkt
																											individuelle
																											Lösungen
																											im
																											Zinsderivategeschäft
																											nach.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						Such
																											debt
																											instruments
																											also
																											affect
																											the
																											smooth
																											and
																											orderly
																											functioning
																											of
																											the
																											financial
																											markets
																											less
																											than
																											debt
																											instruments
																											issued
																											by
																											sovereign
																											issuers.
																		
			
				
																						Solche
																											Schuldinstrumente
																											beeinflussen
																											das
																											reibungslose
																											und
																											ordnungsgemäße
																											Funktionieren
																											der
																											Finanzmärkte
																											auch
																											weniger
																											als
																											Schuldinstrumente
																											öffentlicher
																											Emittenten.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						The
																											penalty
																											rate
																											for
																											settlement
																											fails
																											should
																											therefore
																											be
																											higher
																											than
																											for
																											debt
																											instruments
																											issued
																											by
																											sovereign
																											issuers.
																		
			
				
																						Der
																											Sanktionssatz
																											für
																											gescheiterte
																											Abwicklungen
																											sollte
																											daher
																											höher
																											sein
																											als
																											für
																											Schuldinstrumente
																											öffentlicher
																											Emittenten.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						The
																											'credit
																											default
																											swaps'
																											from
																											sovereign
																											issuers
																											used
																											by
																											financial
																											speculators
																											have
																											led
																											to
																											unjustified
																											levels
																											of
																											diverse
																											national
																											'spreads'.
																		
			
				
																						Die
																											"Credit-Default-Swaps"
																											von
																											staatlichen
																											Emittenten,
																											die
																											von
																											Finanzspekulanten
																											verwendet
																											wurden,
																											führten
																											zu
																											unbegründet
																											hohen
																											Niveaus
																											der
																											nationalen
																											"Spreads".
															 
				
		 Europarl v8
			
																						All
																											this
																											waiting
																											is
																											unfortunate
																											when
																											you
																											watch
																											the
																											dramatic
																											rises
																											in
																											interest
																											rates
																											that
																											are
																											implicit
																											in
																											the
																											obligations
																											of
																											sovereign
																											issuers
																											in
																											some
																											euro
																											area
																											countries
																											to
																											unsustainable
																											levels,
																											knowing
																											the
																											negative
																											effect
																											that
																											CDS
																											have
																											had
																											on
																											the
																											whole
																											process.
																		
			
				
																						Angesichts
																											des
																											dramatischen
																											Anstiegs
																											der
																											in
																											den
																											Obligationen
																											staatlicher
																											Emittenten
																											in
																											einigen
																											Ländern
																											des
																											Euroraums
																											impliziten
																											Zinssätze
																											auf
																											ein
																											unhaltbares
																											Niveau
																											ist
																											diese
																											lange
																											Wartezeit
																											sehr
																											ungünstig,
																											nun
																											da
																											wir
																											wissen,
																											welch
																											negative
																											Auswirkungen
																											CDS
																											auf
																											den
																											gesamten
																											Prozess
																											hatten.
															 
				
		 Europarl v8
			
																						Third
																											country
																											sovereign
																											issuers
																											and
																											their
																											regional
																											or
																											local
																											authorities
																											are
																											not
																											outside
																											the
																											scope
																											of
																											Directive
																											2003/71/EC
																											and
																											are
																											obliged
																											to
																											produce
																											a
																											prospectus
																											if
																											they
																											wish
																											to
																											make
																											a
																											public
																											offer
																											of
																											securities
																											in
																											the
																											Community
																											or
																											wish
																											their
																											securities
																											to
																											be
																											admitted
																											to
																											trading
																											on
																											a
																											regulated
																											market.
																		
			
				
																						Hoheitliche
																											Emittenten
																											aus
																											Drittländern
																											und
																											ihre
																											regionalen
																											oder
																											lokalen
																											Gebietskörperschaften
																											fallen
																											durchaus
																											in
																											den
																											Anwendungsbereich
																											der
																											Richtlinie
																											2003/71/EG
																											und
																											sind
																											zur
																											Vorlage
																											eines
																											Prospekts
																											verpflichtet,
																											wenn
																											sie
																											in
																											der
																											Gemeinschaft
																											ein
																											öffentliches
																											Angebot
																											von
																											Wertpapieren
																											machen
																											oder
																											ihre
																											Wertpapiere
																											zum
																											Handel
																											auf
																											einem
																											geregelten
																											Markt
																											zugelassen
																											haben
																											möchten.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						The
																											ECB
																											notes
																											that
																											Article
																											8
																											of
																											the
																											proposed
																											directive
																											exempts
																											the
																											ECB
																											and
																											the
																											NCBs
																											,
																											as
																											sovereign
																											debt
																											issuers
																											,
																											from
																											the
																											rules
																											concerning
																											periodic
																											information
																											(
																											Articles
																											4
																											to
																											6
																											)
																											but
																											not
																											from
																											other
																											disclosure
																											provisions
																											.
																		
			
				
																						Die
																											EZB
																											nimmt
																											zur
																											Kenntnis
																											,
																											dass
																											Artikel
																											8
																											des
																											Richtlinienvorschlags
																											die
																											EZB
																											und
																											die
																											NZBen
																											als
																											hoheitliche
																											Schuldtitelemittenten
																											von
																											den
																											Regelungen
																											über
																											periodische
																											Informationen
																											(
																											Artikel
																											4
																											bis
																											6
																											)
																											,
																											nicht
																											jedoch
																											von
																											sonstigen
																											Offenlegungsvorschriften
																											,
																											ausnimmt
																											.
															 
				
		 ECB v1
			
																						However,
																											sovereign
																											issuers
																											may
																											draw
																											up
																											prospectuses
																											in
																											accordance
																											with
																											the
																											Directive
																											in
																											order
																											to
																											qualify
																											for
																											the
																											provisions
																											concerning
																											the
																											European
																											passport
																											for
																											issuers.
																		
			
				
																						Dennoch
																											können
																											im
																											Sinne
																											dieser
																											Richtlinie
																											die
																											hoheitlichen
																											Emittenten
																											ebenfalls
																											Prospekte
																											erstellen,
																											um
																											in
																											den
																											Genuss
																											der
																											Vorschriften
																											für
																											den
																											"Europäischen
																											Pass"
																											für
																											Emittenten
																											zu
																											kommen.
															 
				
		 TildeMODEL v2018
			
																						Article
																											12
																											(a)
																											corresponds
																											to
																											Article
																											66
																											(2)
																											of
																											Directive
																											2001/34/EC,
																											Article
																											12
																											(b)
																											and
																											(c)
																											to
																											Article
																											81
																											(2)
																											and
																											(3)
																											whilst
																											extending
																											these
																											disclosure
																											requirements
																											to
																											sovereign
																											debt
																											issuers.
																		
			
				
																						Artikel
																											12
																											Buchstabe
																											a)
																											entspricht
																											Artikel
																											68
																											Absatz
																											2
																											der
																											Richtlinie
																											2001/34/EG
																											und
																											Artikel
																											12
																											Buchstaben
																											b)
																											und
																											c)
																											entspricht
																											Artikel
																											81
																											Absätze
																											2
																											und
																											3,
																											weitet
																											diese
																											Offenlegungsanforderungen
																											jedoch
																											auf
																											hoheitliche
																											Schuldtitelemittenen
																											aus.
															 
				
		 TildeMODEL v2018
			
																						The
																											activities
																											of
																											the
																											funds
																											of
																											sovereign
																											issuers
																											in
																											emerging
																											countries
																											or
																											countries
																											that
																											are
																											richly
																											endowed
																											in
																											natural
																											resources
																											must
																											be
																											the
																											subject
																											of
																											a
																											certain
																											level
																											of
																											vigilance,
																											particularly
																											when
																											they
																											invest
																											massively
																											in
																											the
																											stock
																											markets,
																											as
																											has
																											been
																											the
																											case
																											with
																											the
																											London
																											Stock
																											Exchange,
																											where
																											funds
																											from
																											Dubai
																											and
																											Qatar
																											now
																											hold
																											48%
																											of
																											the
																											securities
																											traded.
																		
			
				
																						Dabei
																											sollten
																											hauptsächlich
																											die
																											Bewegungen
																											der
																											Mittel
																											souveräner
																											Emittenten
																											und
																											Staatsanleihen
																											von
																											Schwellenländern
																											bzw.
																											Ländern
																											verfolgt
																											werden,
																											die
																											über
																											viele
																											natürliche
																											Ressourcen
																											verfügen,
																											insbesondere
																											wenn
																											ihr
																											Investitionsanteil
																											an
																											den
																											Börsenmärkten
																											ausnehmend
																											hoch
																											ist,
																											wie
																											im
																											Falle
																											der
																											London
																											Stock
																											Exchange,
																											wo
																											die
																											Fonds
																											aus
																											Dubai
																											und
																											Qatar
																											nunmehr
																											48%
																											der
																											Wertpapiere
																											besitzen.
															 
				
		 TildeMODEL v2018
			
																						The
																											level
																											of
																											cash
																											penalties
																											for
																											settlement
																											fails
																											of
																											transactions
																											in
																											debt
																											instruments
																											issued
																											by
																											sovereign
																											issuers
																											should
																											take
																											into
																											account
																											the
																											typically
																											large
																											size
																											of
																											these
																											transactions
																											and
																											their
																											importance
																											for
																											the
																											smooth
																											and
																											orderly
																											functioning
																											of
																											the
																											financial
																											markets.
																		
			
				
																						Die
																											Höhe
																											der
																											Geldbußen
																											für
																											gescheiterte
																											Abwicklungen
																											von
																											Transaktionen
																											mit
																											Schuldinstrumenten
																											öffentlicher
																											Emittenten
																											sollte
																											dem
																											Umstand
																											Rechnung
																											tragen,
																											dass
																											diese
																											Transaktionen
																											in
																											der
																											Regel
																											ein
																											hohes
																											Volumen
																											aufweisen
																											und
																											für
																											das
																											reibungslose
																											und
																											ordnungsgemäße
																											Funktionieren
																											der
																											Finanzmärkte
																											bedeutend
																											sind.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Debt
																											instruments
																											that
																											are
																											not
																											issued
																											by
																											sovereign
																											issuers
																											have
																											less
																											liquid
																											markets
																											and
																											the
																											size
																											of
																											transactions
																											in
																											such
																											instruments
																											is
																											smaller.
																		
			
				
																						Für
																											Schuldinstrumente,
																											die
																											nicht
																											von
																											öffentlichen
																											Emittenten
																											begeben
																											werden,
																											bestehen
																											weniger
																											liquide
																											Märkte,
																											und
																											das
																											Volumen
																											der
																											Transaktionen
																											mit
																											diesen
																											Instrumenten
																											ist
																											geringer.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						In
																											the
																											case
																											of
																											positions
																											relating
																											to
																											sovereign
																											debt
																											it
																											should
																											also
																											take
																											into
																											account
																											credit
																											default
																											swaps
																											relating
																											to
																											sovereign
																											debt
																											issuers.
																		
			
				
																						Bei
																											Positionen
																											in
																											öffentlichen
																											Schuldtiteln
																											sollten
																											auch
																											Credit
																											Default
																											Swaps
																											im
																											Zusammenhang
																											mit
																											Emittenten
																											öffentlicher
																											Schuldtitel
																											berücksichtigt
																											werden.
															 
				
		 TildeMODEL v2018
			
																						The
																											proposal
																											applies
																											transparency
																											requirements
																											to
																											natural
																											or
																											legal
																											persons
																											with
																											significant
																											net
																											short
																											positions
																											relating
																											to
																											EU
																											shares
																											and
																											EU
																											sovereign
																											debt
																											and
																											to
																											natural
																											or
																											legal
																											persons
																											with
																											significant
																											credit
																											default
																											swap
																											positions
																											relating
																											to
																											EU
																											sovereign
																											debt
																											issuers.
																		
			
				
																						In
																											dem
																											Vorschlag
																											werden
																											Transparenzvorschriften
																											für
																											natürliche
																											oder
																											juristische
																											Personen
																											festgelegt,
																											die
																											signifikante
																											Netto-Short-Positionen
																											in
																											EU-Aktien
																											und
																											-Schuldtiteln
																											oder
																											signifikante
																											Positionen
																											in
																											Credit
																											Default
																											Swaps
																											im
																											Zusammenhang
																											mit
																											EU-Emittenten
																											halten.
															 
				
		 TildeMODEL v2018
			
																						This
																											Regulation
																											should
																											be
																											read
																											in
																											conjunction
																											with
																											Commission
																											Delegated
																											Regulation
																											(EU)
																											No
																											918/2012
																											[3],
																											which
																											defines
																											thresholds
																											for
																											the
																											significant
																											fall
																											in
																											value
																											of
																											illiquid
																											shares,
																											debt
																											instruments
																											issued
																											by
																											sovereign
																											and
																											corporate
																											issuers,
																											exchange-traded
																											funds,
																											money
																											market
																											instruments
																											and
																											derivatives
																											whose
																											sole
																											underlying
																											financial
																											instrument
																											is
																											traded
																											on
																											a
																											trading
																											venue.
																		
			
				
																						Die
																											vorliegende
																											Verordnung
																											sollte
																											in
																											Verbindung
																											mit
																											der
																											delegierten
																											Verordnung
																											(EU)
																											Nr.
																											918/2012
																											der
																											Kommission
																											[3]
																											gelesen
																											werden,
																											in
																											der
																											Schwellenwerte
																											festgelegt
																											werden
																											für
																											eine
																											signifikante
																											Wertminderung
																											bei
																											illiquiden
																											Aktien,
																											bei
																											von
																											öffentlichen
																											Emittenten
																											und
																											von
																											Unternehmen
																											begebenen
																											Schuldtiteln,
																											bei
																											börsengehandelten
																											Fonds,
																											bei
																											Geldmarktinstrumenten
																											und
																											bei
																											Derivaten,
																											deren
																											einziges
																											Basisinstrument
																											ein
																											an
																											einem
																											Handelsplatz
																											gehandeltes
																											Finanzinstrument
																											ist.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						A
																											given
																											long
																											position
																											of
																											a
																											highly
																											correlated
																											debt
																											shall
																											only
																											be
																											used
																											once
																											to
																											offset
																											a
																											short
																											position
																											in
																											cases
																											where
																											the
																											investor
																											maintains
																											several
																											short
																											positions
																											of
																											different
																											sovereign
																											issuers.
																		
			
				
																						Unterhält
																											der
																											Anleger
																											mehrere
																											Short-Positionen
																											in
																											Bezug
																											auf
																											verschiedene
																											öffentliche
																											Emittenten,
																											wird
																											eine
																											gegebene
																											Long-Position
																											in
																											Bezug
																											auf
																											hochkorrelierte
																											Schuldtitel
																											nur
																											einmal
																											zum
																											Ausgleich
																											einer
																											Short-Position
																											herangezogen.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Natural
																											or
																											legal
																											persons
																											with
																											multiple
																											allocations
																											of
																											long
																											positions
																											of
																											highly
																											correlated
																											debt
																											across
																											several
																											different
																											sovereign
																											issuers
																											shall
																											have
																											records
																											that
																											show
																											their
																											allocation
																											methods.
																		
			
				
																						Natürliche
																											und
																											juristische
																											Personen,
																											die
																											eine
																											Mehrfachallokation
																											von
																											Long-Positionen
																											in
																											Bezug
																											auf
																											hochkorrelierte
																											Schuldtitel
																											über
																											mehrere
																											verschiedene
																											öffentliche
																											Emittenten
																											hinweg
																											vornehmen,
																											führen
																											Aufzeichungen,
																											aus
																											denen
																											ihre
																											Allokationsmethoden
																											hervorgehen.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						The
																											holding
																											of
																											a
																											sovereign
																											debt
																											instrument
																											through
																											a
																											long
																											position
																											in
																											a
																											basket
																											of
																											sovereign
																											debt
																											instruments
																											of
																											different
																											sovereign
																											issuers
																											shall
																											in
																											relation
																											to
																											that
																											sovereign
																											debt,
																											also
																											be
																											taken
																											into
																											account
																											to
																											the
																											extent
																											that
																											that
																											sovereign
																											debt
																											is
																											represented
																											in
																											that
																											basket.
																		
			
				
																						Wird
																											ein
																											öffentlicher
																											Schuldtitel
																											über
																											eine
																											Long-Position
																											in
																											einem
																											Korb
																											aus
																											öffentlichen
																											Schuldtiteln
																											unterschiedlicher
																											öffentlicher
																											Emittenten
																											gehalten,
																											so
																											wird
																											in
																											Bezug
																											auf
																											diesen
																											öffentlichen
																											Schuldtitel
																											auch
																											das
																											Halten
																											in
																											dem
																											Maße
																											berücksichtigt,
																											in
																											dem
																											dieser
																											Schuldtitel
																											in
																											dem
																											Korb
																											vertreten
																											ist.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Re-opening
																											of
																											bond
																											issues
																											has
																											become
																											the
																											most
																											common
																											technique
																											among
																											sovereign
																											issuers
																											as
																											well
																											as
																											other
																											large
																											investors
																											for
																											building
																											the
																											size
																											of
																											a
																											benchmark
																											bond
																											issue
																											to
																											amounts
																											that
																											achieve
																											the
																											desired
																											liquidity.
																		
			
				
																						Die
																											Neuauflage
																											von
																											Anleihen
																											ist
																											sowohl
																											bei
																											hoheitlichen
																											als
																											auch
																											bei
																											anderen
																											großen
																											Emittenten
																											inzwischen
																											das
																											am
																											weitesten
																											verbreitete
																											Verfahren,
																											um
																											die
																											Emission
																											einer
																											marktbestimmenden
																											Anleihe
																											so
																											zu
																											bemessen,
																											dass
																											das
																											angestrebte
																											Liquiditätsziel
																											erreicht
																											wird.
															 
				
		 TildeMODEL v2018
			
																						Any
																											requirement
																											should
																											include
																											notification
																											of
																											significant
																											exposures
																											to
																											sovereign
																											issuers
																											obtained
																											by
																											using
																											credit
																											default
																											swaps.
																		
			
				
																						Die
																											Meldung
																											signifikanter
																											Positionen
																											in
																											Schuldtiteln
																											öffentlicher
																											Emittenten,
																											die
																											aus
																											Credit
																											Default
																											Swaps
																											resultieren,
																											sollte
																											ebenfalls
																											in
																											einer
																											derartigen
																											Vorschrift
																											vorgesehen
																											werden.
															 
				
		 TildeMODEL v2018