Translation of "Marktübliche verzinsung" in English
																						Bezüglich
																											der
																											Bürgschaften
																											ist
																											die
																											Kommission
																											der
																											Auffassung,
																											gemäß
																											der
																											Mitteilung
																											der
																											Kommission
																											über
																											die
																											Anwendung
																											der
																											Artikel
																											87
																											und
																											88
																											EG-Vertrag
																											auf
																											staatliche
																											Beihilfen
																											in
																											Form
																											von
																											Haftungsverpflichtungen
																											und
																											Bürgschaften
																											[82],
																											dass
																											das
																											Zuschussäquivalent
																											dem
																											Betrag
																											der
																											niedrigeren
																											Verzinsung
																											des
																											Kredites
																											entspricht,
																											der
																											nach
																											Gewährung
																											der
																											Bürgschaft
																											aufgenommen
																											wurde
																											(die
																											Verzinsung
																											des
																											von
																											der
																											Bürgschaft
																											abgedeckten
																											Kredits
																											ist
																											niedriger
																											als
																											die
																											marktübliche
																											Verzinsung),
																											oder
																											es
																											dem
																											Betrag
																											entspricht,
																											der
																											sich
																											aus
																											dem
																											Risikofaktor
																											des
																											mit
																											dem
																											von
																											der
																											Bürgschaft
																											abgedeckten
																											Betrag
																											verbundenen
																											Risikos
																											nach
																											Abzug
																											der
																											gezahlten
																											Bürgschaftsprämien
																											ergibt.
																		
			
				
																						As
																											explained
																											in
																											the
																											Commission
																											Notice
																											on
																											the
																											application
																											of
																											Articles
																											87
																											and
																											88
																											of
																											the
																											EC
																											Treaty
																											to
																											State
																											aid
																											in
																											the
																											form
																											of
																											guarantees
																											[82],
																											the
																											Commission’s
																											view
																											is
																											that
																											the
																											grant
																											aid
																											equivalent
																											is
																											equal
																											to
																											either
																											the
																											interest
																											subsidy
																											obtained
																											by
																											virtue
																											of
																											the
																											guarantee
																											(when
																											the
																											guarantee
																											covers
																											a
																											loan
																											granted
																											at
																											a
																											rate
																											below
																											the
																											market
																											rate)
																											or
																											to
																											the
																											amount
																											resulting
																											from
																											the
																											risk
																											factor
																											on
																											the
																											guaranteed
																											sum,
																											minus
																											the
																											premium
																											paid
																											for
																											the
																											guarantee.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Im
																											vorliegenden
																											Fall
																											muss
																											sich
																											die
																											Kommission
																											in
																											Anbetracht
																											der
																											Tatsache,
																											dass
																											die
																											Beihilfe
																											und
																											die
																											Darlehen
																											vom
																											selben
																											Kapitalgeber
																											gewährt
																											wurden,
																											auf
																											Akteure
																											stützen,
																											die
																											nicht
																											der
																											SNCF
																											zuzurechnen
																											sind,
																											um
																											sich
																											zu
																											vergewissern,
																											dass
																											die
																											angebotene
																											Verzinsung
																											tatsächlich
																											eine
																											marktübliche
																											Verzinsung
																											ist.
																		
			
				
																						In
																											this
																											case,
																											since
																											the
																											provider
																											of
																											the
																											aid
																											is
																											also
																											supplying
																											the
																											loan,
																											in
																											order
																											to
																											ensure
																											that
																											the
																											proposed
																											remuneration
																											does
																											in
																											fact
																											correspond
																											to
																											market
																											remuneration,
																											the
																											Commission
																											must
																											take
																											operators
																											external
																											to
																											the
																											SNCF
																											as
																											a
																											basis.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Eine
																											Mittelbereitstellung
																											sei
																											für
																											einen
																											marktwirtschaftlich
																											handelnden
																											Anteilseigner
																											insbesondere
																											dann
																											nicht
																											als
																											annehmbar
																											zu
																											betrachten,
																											wenn
																											innerhalb
																											einer
																											angemessenen
																											Zeitspanne
																											keine
																											für
																											eine
																											solche
																											Investition
																											marktübliche
																											Verzinsung
																											zu
																											erwarten
																											ist.
																		
			
				
																						Such
																											a
																											market
																											investor
																											would
																											not
																											be
																											prepared
																											to
																											provide
																											funds
																											in
																											particular
																											if
																											a
																											normal
																											return
																											could
																											not
																											be
																											expected
																											within
																											a
																											reasonable
																											time
																											from
																											the
																											capital
																											invested.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Aus
																											all
																											diesen
																											Gründen
																											ging
																											der
																											BdB
																											davon
																											aus,
																											dass
																											die
																											von
																											der
																											WestLB
																											gezahlte
																											Vergütung
																											von
																											0,6
																											%
																											keine
																											marktübliche
																											Verzinsung
																											darstellt.
																		
			
				
																						For
																											all
																											these
																											reasons,
																											BdB
																											assumed
																											that
																											the
																											remuneration
																											of
																											0,6
																											%
																											paid
																											by
																											WestLB
																											did
																											not
																											constitute
																											a
																											market
																											rate.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Selbst
																											wenn
																											man
																											die
																											Besonderheiten
																											der
																											Transaktion,
																											wie
																											den
																											mangelnden
																											Liquiditätscharakter
																											der
																											übertragenen
																											Mittel,
																											berücksichtige,
																											könne
																											die
																											von
																											der
																											FHH
																											bzw.
																											der
																											HGV
																											erhaltene
																											Vergütung
																											kaum
																											als
																											eine
																											marktübliche
																											Verzinsung
																											angesehen
																											werden.
																		
			
				
																						Even
																											if
																											the
																											special
																											features
																											of
																											the
																											transaction,
																											such
																											as
																											the
																											transferred
																											resources'
																											lack
																											of
																											liquidity,
																											were
																											taken
																											into
																											consideration,
																											the
																											remuneration
																											received
																											by
																											FHH
																											and
																											HGV
																											can
																											hardly
																											be
																											regarded
																											as
																											a
																											normal
																											market
																											remuneration.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Das
																											Spektrum
																											möglicher
																											Renditeziele
																											reicht
																											dabei
																											vom
																											alleinigen
																											Kapitalerhalt
																											bis
																											zur
																											marktüblichen
																											Verzinsung.
																		
			
				
																						The
																											spectrum
																											of
																											possible
																											target
																											returns
																											ranges
																											from
																											preservation
																											of
																											capital
																											to
																											normal
																											market
																											return.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						In
																											dem
																											Maße,
																											in
																											dem
																											die
																											vom
																											Schatzamt
																											gewährte
																											Verzinsung
																											für
																											die
																											von
																											der
																											PI
																											eingelegten
																											Gelder
																											die
																											entsprechende
																											Benchmark
																											auf
																											dem
																											Markt
																											übersteigt,
																											dürfte
																											die
																											PI
																											einen
																											Anreiz
																											verspüren,
																											ihren
																											Einlagenumfang
																											über
																											das
																											Maß
																											hinaus
																											zu
																											steigern,
																											das
																											sie
																											bei
																											einer
																											normalen
																											marktüblichen
																											Verzinsung
																											angepeilt
																											hätte,
																											woraus
																											sich
																											wiederum
																											entsprechend
																											geringere
																											Marktchancen
																											für
																											die
																											Kreditinstitute
																											ergeben.
																		
			
				
																						In
																											particular,
																											to
																											the
																											extent
																											that
																											the
																											remuneration
																											by
																											the
																											Treasury
																											of
																											the
																											sums
																											deposited
																											by
																											PI
																											exceeds
																											the
																											relevant
																											market
																											benchmark,
																											PI
																											will
																											have
																											an
																											incentive
																											to
																											expand
																											its
																											deposit
																											collection
																											business
																											beyond
																											the
																											level
																											that
																											it
																											would
																											have
																											chosen
																											if
																											it
																											obtained
																											only
																											the
																											remuneration
																											that
																											is
																											normal
																											in
																											the
																											market.
																											The
																											market
																											opportunities
																											for
																											banks
																											will
																											be
																											diminished
																											correspondingly.
															 
				
		 DGT v2019
			
																						Marktzinssatzänderungen
																											von
																											originären
																											Finanzinstrumenten
																											mit
																											fester
																											und
																											marktüblicher
																											Verzinsung
																											wirken
																											sich
																											nur
																											dann
																											auf
																											Ergebnis
																											nach
																											Ertragsteuern
																											(EAT)
																											und
																											Eigenkapital
																											aus,
																											wenn
																											diese
																											als
																											erfolgswirksam
																											zum
																											beizulegenden
																											Zeitwert
																											zu
																											bewerten
																											sind
																											oder
																											beim
																											erstmaligen
																											Ansatz
																											als
																											solche
																											eingestuft
																											werden
																											(designated
																											at
																											Fair
																											Value
																											through
																											Profit
																											or
																											Loss).
																		
			
				
																						Change
																											in
																											the
																											market
																											interest
																											rate
																											of
																											non-derivative
																											financial
																											instruments
																											bearing
																											interest
																											at
																											a
																											fixed,
																											normal
																											rate
																											only
																											have
																											an
																											effect
																											on
																											earnings
																											after
																											tax
																											(EAT)
																											and
																											equity
																											if
																											these
																											financial
																											instruments
																											are
																											classified
																											as
																											‘at
																											fair
																											value
																											through
																											profit
																											or
																											loss’
																											or
																											were
																											so
																											designated
																											at
																											initial
																											recognition.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						Marktzinssatzänderungen
																											von
																											originären
																											Finanzinstrumenten
																											mit
																											fester
																											und
																											marktüblicher
																											Verzinsung
																											wirken
																											sich
																											nur
																											dann
																											auf
																											das
																											Ergebnis
																											nach
																											Ertragsteuern
																											und
																											Eigenkapital
																											aus,
																											wenn
																											diese
																											als
																											erfolgswirksam
																											zum
																											beizulegenden
																											Zeitwert
																											zu
																											bewerten
																											sind
																											oder
																											beim
																											erstmaligen
																											Ansatz
																											als
																											solche
																											eingestuft
																											werden
																											(designated
																											at
																											Fair
																											Value
																											through
																											Profit
																											or
																											Loss).
																		
			
				
																						Change
																											in
																											the
																											market
																											interest
																											rate
																											of
																											non-derivative
																											financial
																											instruments
																											bearing
																											interest
																											at
																											a
																											fixed,
																											normal
																											rate
																											only
																											have
																											an
																											effect
																											on
																											earnings
																											after
																											tax
																											(EAT)
																											and
																											equity
																											if
																											these
																											financial
																											instruments
																											are
																											classified
																											as
																											‘at
																											fair
																											value
																											through
																											profit
																											or
																											loss’
																											or
																											were
																											so
																											designated
																											at
																											initial
																											recognition.
																											Consequently,
																											all
																											fixed-interest
																											financial
																											instruments
																											measured
																											at
																											amortized
																											cost
																											have
																											no
																											effects
																											on
																											earnings
																											after
																											tax
																											(EAT)
																											and
																											equity
																											that
																											must
																											be
																											accounted
																											for.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						Marktzinssatzänderungen
																											von
																											originären
																											Finanzinstrumenten
																											mit
																											fester
																											und
																											marktüblicher
																											Verzinsung
																											wirken
																											sich
																											nur
																											dann
																											auf
																											Jahresüberschuss
																											und
																											Eigenkapital
																											aus,
																											wenn
																											diese
																											als
																											erfolgswirksam
																											zum
																											beizulegenden
																											Zeitwert
																											zu
																											bewerten
																											sind
																											oder
																											beim
																											erstmaligen
																											Ansatz
																											als
																											solche
																											eingestuft
																											werden
																											(designated
																											at
																											Fair
																											Value
																											through
																											Profit
																											or
																											Loss).
																		
			
				
																						Change
																											in
																											the
																											market
																											interest
																											rate
																											of
																											non-derivative
																											financial
																											instruments
																											bearing
																											interest
																											at
																											a
																											fixed,
																											normal
																											rate
																											only
																											have
																											an
																											effect
																											on
																											net
																											profit
																											and
																											equity
																											if
																											these
																											financial
																											instruments
																											are
																											classified
																											as
																											“at
																											fair
																											value
																											through
																											profit
																											or
																											loss”
																											or
																											were
																											so
																											designated
																											at
																											initial
																											recognition.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						Marktzinssatzänderungen
																											von
																											originären
																											Finanzinstrumenten
																											mit
																											fester
																											und
																											marktüblicher
																											Verzinsung
																											wirken
																											sich
																											nur
																											dann
																											auf
																											Ergebnis
																											nach
																											Ertragsteuern
																											und
																											Eigenkapital
																											aus,
																											wenn
																											diese
																											als
																											erfolgswirksam
																											zum
																											beizulegenden
																											Zeitwert
																											zu
																											bewerten
																											sind
																											oder
																											beim
																											erstmaligen
																											Ansatz
																											als
																											solche
																											eingestuft
																											werden
																											(designated
																											at
																											Fair
																											Value
																											through
																											Profit
																											or
																											Loss).
																		
			
				
																						Changes
																											in
																											the
																											market
																											interest
																											rate
																											of
																											non-derivative
																											financial
																											instruments
																											bearing
																											interest
																											at
																											a
																											fixed,
																											normal
																											rate
																											only
																											have
																											an
																											effect
																											on
																											earnings
																											after
																											tax
																											and
																											equity
																											if
																											these
																											financial
																											instruments
																											are
																											classified
																											as
																											‘at
																											fair
																											value
																											through
																											profit
																											or
																											loss’
																											or
																											were
																											so
																											designated
																											at
																											initial
																											recognition.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						Marktzinssatzänderungen
																											von
																											originären
																											Finanzinstrumenten
																											mit
																											fester
																											und
																											marktüblicher
																											Verzinsung
																											wirken
																											sich
																											nur
																											dann
																											auf
																											Ergebnis
																											und
																											Eigenkapital
																											aus,
																											wenn
																											diese
																											als
																											erfolgswirksam
																											zum
																											beizulegenden
																											Zeitwert
																											zu
																											bewerten
																											sind
																											oder
																											beim
																											erstmaligen
																											Ansatz
																											als
																											solche
																											eingestuft
																											werden
																											(designated
																											at
																											Fair
																											Value
																											through
																											Profit
																											or
																											Loss).
																		
			
				
																						Change
																											in
																											the
																											market
																											interest
																											rate
																											of
																											non-derivative
																											financial
																											instruments
																											bearing
																											interest
																											at
																											a
																											fixed,
																											normal
																											rate
																											only
																											have
																											an
																											effect
																											on
																											net
																											profit
																											and
																											equity
																											if
																											these
																											financial
																											instruments
																											are
																											classified
																											as
																											‘at
																											fair
																											value
																											through
																											profit
																											or
																											loss’
																											or
																											were
																											so
																											designated
																											at
																											initial
																											recognition.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1
			
																						Sie
																											erhalten
																											regelmäßig
																											den
																											Verkehrswert
																											ihrer
																											Anteile
																											ausbezahlt,
																											teilweise
																											mindestens
																											das
																											eingesetzte
																											Kapital
																											zzgl.
																											einer
																											marktüblichen
																											Verzinsung.
																		
			
				
																						Basically,
																											they
																											receive
																											a
																											regular
																											payment
																											of
																											the
																											market
																											value
																											of
																											their
																											shares,
																											sometimes
																											at
																											least
																											the
																											invested
																											capital
																											plus
																											a
																											customary
																											market
																											interest
																											rate.
															 
				
		 ParaCrawl v7.1